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　　国内金融体系长期重视银行间接融资方式，导致政府、企业和居民三方债务负担持续攀升

　　08年金融危机，13年流动性危机，18年贸易战危机，央妈只需要放开水龙头，钱就流动起来了，大家又可以愉快玩耍！

　　但23年以后，这种救市路径明显无效了，股市持续下跌，楼市也不买账，直到24年9月份央妈明确宣布对股市提供资金支持，才造就了本轮牛市的上涨

　　既然银行贷款持续萎缩，企业和居民不愿意承担风险从银行贷款投资或消费，那就想法让企业从股市拿钱

　　是把股市拉起来，目前已经完成，哪怕这个位置不涨也很正常，每天两万亿的成交额，赚钱效应是有的

　　在赚钱效应的示范下，鼓励企业融资，比如放松新股发行、定增、可转债等，尤其是企业可以融了钱长期不还甚至根本不用还得方式

　　股市起来后，老百姓手上有钱了，大股东高位减持有钱了，上市公司高位定增有钱了

　　但现在券商竞争可激烈了，之前为了IPO抢单，债券承销费甚至可以做到万1，根本连材料费和投行成本都覆盖不了，所以合并降低券商数量，是有效解决竞争问题的关键

　　目前140多张券商牌照，如果两两合并，就可以减少到70家，那么市场竞争压力减少一半，这样大家都不至于为了争抢客户打得头破血流

　　所以，券商行情大概率还没有结束，因为好多券商虽然涨了1倍，但拉长时间周期看还在底部刚刚起来的位置

　　对于机构来说，在熊市里关了三年，只能猫在红利和高股息股票里面，让银行等板块硬是三年翻了一番，但在银行股翻倍的过程中，银行利润可没有增长，纯属估值提升

　　如果市场上有其他大盘股，有更好的盈利预期，资金搬家是迟早的事情，这两年高股息+海外科技映射的杠铃策略，收益率非常显著，但任何策略在长期有效后，都会迎来一段无效钝化期。

　　比如医疗、白酒、光伏和新能源抱团，机构从19年一直抱团到21年，宁德时代等标志性股票涨幅10倍，后面抱团瓦解，这几个板块也是跌得最惨的，连续跌了3年多，现在基本都还在低位趴着动弹不得。

　　这可以说是风格投资失效，也可以说是抱团瓦解，反正，没有任何股票，以及行业板块可以长期脱离基本面涨到天上去

　　本轮牛市初期，跟大家说过，不会选股，就看券商，反复在里面波段，乃至于持有等待翻倍都行，这是牛市中确定性最高的板块，从不缺席，只是涨幅多少的问题

　　比如2015年券商涨幅太大，到2019年牛市时估值并不便宜，所以涨幅不是太大，整个三年牛市只涨了1倍

　　但这次可是消化了10年估值后再起涨的，而且龙头传统龙头中信证券，第一波主升浪就从16冲到36，已经翻倍，而且当下中信证券的动态PE才20倍，还处于历史低估水平线，这就为未来更大空间打下来基本面基础！

　　这是去年10月6日的文章，对于券商股的判断逻辑没有变，10年横盘突破，是大机会

　　对于新股民来说，没有经验和技术，你就把券商股看好，选中信、中金、银河等央企标的，几乎不可能退市的，分批买入，

　　然后持有到宽基指数重新跌破120日均线就走人，基本就完成这一轮牛市的参与了，大概率会比很多天天在市场里追涨杀跌，研究基本面和技术的人收益率更好

　　今天就聊到这里，关于券商板块的以上个人观点，仅供参考，不代表任何个股推荐买入建议。返回搜狐，查看更多