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　　随着2025年基金一季报的陆续披露，鑫元基金旗下多只产品展现出稳健的业绩表现和清晰的投资脉络。从权益到固收，多位基金经理在季报中分享了其对市场的深刻洞察与策略调整。

　　鑫元基金首席权益投资官陈立认为，展望二季度，美国关税政策能否有效推进、中美贸易冲突如何演绎、国内经济运行状况以及积极政策的实施将是影响市场运行的重要宏观因素。基金将重点把握能顺应产业趋势，带来效率优化与变革的产业机会。主要有：数字经济、人工智能、机器人、智能驾驶、医药、新能源等。也将关注并购整合推动结构优化、财政发力带来消费受益的机会。

　　权益投资部负责人李彪在管的鑫元欣享在一季度加大了军工、科技股投资，特别是在AI硬件端，减少了油服设备、传媒的投资。增加硬件侧投资的主要原因在于看到了大模型成本的快速下降，应用端有望快速崛起，特别是AI眼镜等智能终端的需求。“AI 在各个垂直领域、各个产业方向如机器人、智能驾驶的进展也如火如荼，我们紧密跟踪产业进展。消费板块，我们关注在低基数、消费频次高、价格更低的消费板块，我们注意到中央经济工作会议强调消费并放在重要位置，所以未来一段时间可能也会关注对性价比消费的持仓。军工在一季度表现较好， 我们承认军工属于市场情绪反应的一个指标，但是我们认为这个板块在‘十四五’末期和‘十五’的需求值得期待。工程机械等制造业属于国内优势产业，我们会持续选择这些具有优势出海并且受到美国关税影响较小的方向。其他方向包括风电等都可能在今年迎来需求向上供应格局向好的拐点。”李彪说。

　　基金经理刘俊文管理的鑫元价值精选A近一年（截至2025.3.31）收益率为39.19%，同期业绩比较基准16.87%，居同类前3%（39/1907）。近两年排名居同类前5%（76/1796）。“回顾一季度，整体市场运行逻辑围绕新质生产力展开，百花齐放，本基金较好地把握住了电子、医药以及港股的一些机会。2025年的宏观环境仍然复杂多变预测难度较大，而这些变化会相应地传导到具体行业和公司，造成市场波动加大，并且对研究和投资也形成了一定的困扰。在这样的背景下，国内我们将继续关注政策的持续发力节奏和微观数据的验证，海外我们要警惕其宏观变化对于国内资本市场的影响，基于不断地研究学习和判断通过动态调整保持组合的韧性。”刘俊文说。

　　作为量化投资代表，量化投资部基金经理刘宇涛管理的鑫元中证1000指数增强超额收益显著，鑫元中证1000指数增强A自2022.12.5以来（2022.12.5-2025.3.31），累计收益率为11.17%，同期业绩比较基准为-6.11%，超额收益率17.28%，大幅跑赢业绩比较基准。他透露，管理团队在高频和另类数据上投入了大量的精力。一方面，将高频因子低频化，把信息从高频数据中提炼出来，转化为更长周期的因子，以便在更宽的时间范围内进行有效的交易决策。另一方面，通过高频数据对低频因子进行实时监测和调整，更及时地捕捉市场的变化和机会，提高交易策略的灵活性和适应性。

　　固定收益部负责人刘丽娟在季报中指出，一季度银行持续面临非银存款流失、政府债供给量较大的局面，在本身负债端压力较大的情况下，则更加依赖于央行的投放，而央行稳汇率、防空转、防范利率风险诉求仍强，短期维持流动性紧平衡的意愿比较强，资金利率明显高于政策利率运行，市场对前期较为乐观的流动性预期进行重定价，加上基本面处于复苏进程中，长端及超长端也出现了一轮幅度不小的调整。

　　基金经理黄轩管理的鑫元悦享60天滚动持有A成立以来（截至2025.3.31）收益率为10.18%，同期业绩比较基准6.61%；近两年排名居同类前6%（34/641）。他在季报中表示，一季度，信用债方面，由于资金面逐步收紧，信用债相较利率债而言更加关注资金面波动，因此自季度初信用债即进入调整状态，但由于信用债久期整体较利率债偏短，因此与利率债相比，一季度信用债的表现整体强于利率债品种。

　　固定收益部基金经理曹建华执掌的鑫元泽利A成立以来（截至2025.3.31）收益率为26.89%，同期业绩比较基准24.36%；近三年排名居同类前4%（24/626）。他在季报中透露，一季度中短期限信用债品种跟随利率债有所调整，但调整幅度小于同期限利率债，信用利差有所压缩，可转债则跟随权益市场。在纯债投资方面，适度降低久期，主要投资利率债及中高等级信用债。可转债方面，配置较为均衡。

　　展望二季度，鑫元基金认为，权益市场需关注盈利修复与政策落地的共振，而债市在流动性宽松环境下仍具有配置价值，但波动或将加剧。凭借多元化的策略布局和基金经理的主动管理能力，鑫元基金有望为投资者提供更稳健的长期回报。

　　数据来源：鑫元中证1000业绩数据来源于托管行复核，同期业绩比较基准与中证1000数据来源于wind；其他产品收益率及同期业绩比较基准来源于各基金产品2025年第一季度报告。

　　2、刘俊文，理学硕士研究生， 9年证券从业经验。历任南京证券股份有限公司行业研究员。2017年4月加入鑫元基金，历任权益研究员、基金经理助理，现任鑫元价值精选灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。

　　4、基金经理黄轩：13年证券从业经验，管理学硕士研究生。历任海通证券股份有限公司助理分析师，中国农业银行股份有限公司高级交易员，交银施罗德基金管理有限公司专户投资经理，信银理财有限责任公司投资经理。2021.7加入鑫元基金，2021.8至今担任基金经理。

　　5、据各期定期报告显示，截至2025.3.31，基金经理黄轩在管的其他同类基金历史业绩：

　　7、曹建华，鑫元基金基金经理，理学硕士研究生。历任远东国际租赁有限公司风险评估专员。2016年6月加入鑫元基金，历任研究员、信用研究主管、基金经理助理，2021.6.10起担任基金经理。

　　9、据各期定期报告显示，截至2025.3.31，基金经理曹建华在管的其他同类基金历史业绩：

　　10、基金经理刘宇涛：工学博士研究生。历任申万菱信基金管理有限公司助理金融工程师、太平基金管理有限公司量化分析师、华宸未来基金管理有限公司投资经理。2021年6月加入鑫元基金，历任权益投资经理，现任基金经理。

　　12、据各期定期报告显示，截至2025.3.31，刘宇涛在管的其他同类基金：

　　14、鑫元中证800红利低波动成立于2024.12.17，刘宇涛自2024.12.17担任基金经理，截至2025.3.31，产品合同生效不足6个月。

　　风险提示：鑫元中证1000指数增强为股票型基金，其预期风险与预期收益高于货币市场基金、债券型基金和股票型基金。鑫元价值精选、鑫元欣享、鑫元数字经济为混合型基金，其预期风险与预期收益高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。鑫元价值精选、鑫元欣享产品风险等级为中风险，适合平衡型、成长型和积极型投资者。鑫元数字经济风险等级为中高风险，适合成长型和积极型投资者。投资者从代销机构购买本产品的，产品风险等级和投资者风险承受能力的评定结果以及匹配规则，以代销机构为准。可投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。文中行业观点仅代表鑫元基金在本材料成文时的观点，实际行业配置可能根据市场变化而有所调整。鑫元悦享60天滚动持有、鑫元泽利为债券型基金，其预期风险及预期收益水平高于货币市场基金，低于混合型基金及股票型基金。其风险等级为中低风险，适合稳健型、平衡型、成长型和积极型投资者。投资者从代销机构购买本产品的，产品风险等级和投资者风险承受能力的评定结果以及匹配规则，以代销机构为准。