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PG电子APP牛市还能走多远?没回本怎么办?哪些还可关注?

2025-08-18
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  不过,激情过后,几个更现实的问题摆在了眼前:“牛市还能走多远”,“还可以盯哪些方向”,“没回本怎么办”,“刚入市的新手咋操作”。

  银小河专门采访了银河证券财富管理首席策略顾问,产品中心投资咨询团队负责人秦晓斌总,秦总认为,对这轮行情不妨多些期待。

  先说结论:牛市能走多远,取决于行情的性质。我们认为,从2024年9月24日反转以来,A股经历急速大涨、震荡回调后,目前正进入慢牛向上的阶段,对这轮行情或许可以有更高期待,A股将迎来更长远、更美好的未来。

  一是宏观经济运行状况,它与科技进步和产业升级密切相关;二是资本市场制度建设与生态系统完善度。

  例如,上世纪80年代以来,美国股市总体能走“长牛慢牛“,主要就是这两点:一方面,计算机、互联网、生物医药和人工智能技术进步推动经济较好发展;另一方面,实施401K计划,让养老金等“长钱“持续入市,与股市上涨形成良性循环,市场制度与生态较为完善。

  虽然过去几年,房地产市场持续深幅调整给宏观经济带来很大压力,但国家已将“稳住楼市”定为国策,正采取“大规模城市更新”、发展“房地产新模式”等战略举措积极应对。

  更重要的是,近几年我国在产业升级、现代化产业体系建设、发展新质生产力方面取得了举世瞩目的成就,这是我们扛住美国科技战、贸易战、关税战的底气,或许也是A股投资者能“挺直腰板“的底气。

  我国资本市场的制度和生态,这几年的变化可以说“脱胎换骨”,按时间捋一捋更清楚:

  2019年将资本市场定位为“牵一发而动全身”的“枢纽功能”,开启A股新一轮改革序幕;2019-2021年A股慢牛初步成型,但世纪疫情、俄乌冲突等外部冲击打断慢牛进程;

  2023年7月中央政治局会议首提“要活跃资本市场,提振投资者信心”,年底将“安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性”的资本市场定为建设目标,打造慢牛长牛目标呼之欲出;

  1月首提“以投资者为本”,2月监管换帅首提“强本强基”,4月出台第三个“国九条”实施“1+N”政策体系,7月二十届三中全会要求健全“投资与融资相协调的资本市场功能”,从根本上改变重融资、轻投资的定位缺陷,9月政治局会议首提“努力提振资本市场”,年底首提“稳住股市”;

  由此可见,我国资本市场的制度建设正在全力推进,有利于A股慢牛长牛的生态系统正在逐渐完善。

  当前A股或已进入“慢牛长牛”的征途,这与2004年第一个“国九条”推动的2005-2007年的大牛市、2014年第二个“国九条”推动2014-2015年大牛市截然不同,2024年第三个“国九条”或将推动A股走向“慢牛长牛”的星辰大海。

  在这个过程中,今年4月宣告建立的“中国版平准基金模式”将发挥极其重要的作用:

  事实上,今年4月以来,A股波动已大幅减小,市场稳定性显著提高,这是市场内在稳定机制在起作用,怎么强调它的重要性都不为过。

  稳健前行可能是未来A股的运行常态,阶段性大幅震荡甚至下跌或也难免,但相比以往的“暴涨暴跌、牛短熊长”,现在的运行态势或已发生根本改变。

  Wind数据显示,当前市场热度逐渐升温,成交量突破2万亿元、融资余额上升到2万亿元,由于市场体量较十年前大幅增加,因此交易不算过热,市场风险可控,投资仍可作为。不过要注意,市场情绪变化是非线性的,个体理性可能带来群体非理性,一旦市场热度大幅升温,指数猛涨,可能就会跟着有动,投资者应密切关注变化,及时调整策略。

  目前,A股整体估值不高,建议从“哑铃策略”转向“橄榄策略”。小微盘股指数、北证50指数前期上涨幅度较大,估值水平较高,这可能是近期跑输市场的重要原因。过去三年以银行为代表的红利资产深受欢迎,银行指数在近期创出历史新高后逆势调整。在牛市氛围渐浓的背景下,有业绩的中盘质优品种或迎来补涨,此前大行其道的一头红利、一头小微盘股的“哑铃策略”,可能需要转变为更加重视中盘绩优成长的“橄榄策略”。

  牛市环境渐入佳境,券商、保险业务的高弹性逻辑顺畅。与历史上A股高波动相比,若未来变成长牛慢牛的运行格局,将大大增强非银金融的业绩稳定性,有利于趋势性地提升板块估值水平。

  我国科技创新、产业创新深度融合成效显著,它们是我国产业升级、经济可持续增长的主力军、火车头,一些龙头公司具有全球比较优势,年初开启的中国资产重估主要是科技资产重估。随着美国逐步进入新的降息阶段,美元走弱将突显中国优势资产的价值,有利于全球资金增配中国资产。印巴冲突意外验证中国军工产业的全球比较优势,军工行业或迎来中长期价值重估,但需注意短期投资节奏。

  工业品通缩压力较大,反内卷对走出通缩螺旋、进入经济良性循环意义重大。7月中央财经委已将反内卷列入重要议题,标志着反内卷得到国家高度重视。限制低效过度供给,约束内卷式竞争,可以改善企业经营效益,从而提升估值。以光伏为代表的新能源、新能源汽车是反内卷的主要受益板块,而部分上中游周期品也可以优化供求关系,利好钢铁、有色、建材、化工等上中游产业的龙头公司。

  香港在我国金融大战略中具有重要地位,具有独特的竞争优势,既是我国发展离岸金融的主阵地,也是国际资金进入中国市场的桥头堡。去年924以来港股表现优异,尽管近期相对平静但未来可能存在较大补涨潜力,港股中的科技、医药、金融、红利资产等值得关注。

  尽管沪指超过去年10月高点,离2020-2021年高点也不远,但深成指还没到去年10月高点,距离四年前的高位还有相当距离,与此同时,一些行业还处于相对低位,所以有些投资者还没回本。

  很多人亏久了就不看市场了,没有认识到它正在发生深刻变化,A股难得的历史性机会正在来临。投资者应抛弃陈见,拥抱变化,积极研究经济与政策,积极关注市场变化,及时参与投资,避免与机会擦肩而过。

  如果仓位过低,可适当加仓,牛市环境中仓位是第一生产力。历史经验表明,投资者亏钱最常见的原因是高位高仓进入、低位割肉出局。对是否应用杠杆则因人而异,多数投资者需慎用杠杆,毕竟杠杆是双刃剑,尤其是风险承受力较弱、操作能力较弱的投资者更要慎重。

  对既有持仓结构进行诊断,对没有前途或性价比较低的品种可果断调整,保留趋势良好或有潜力的优质品种,根据市场运行和板块轮动,优化结构、优胜劣汰、把好节奏。

  良好的心态是投资成功的关键,牛市中机会较多,不可操之过急,不急于一城一池。过重的赌注或投机,其结果往往适得其反,容易扰乱心态造成一步错、步步错。

  恭喜你!刚入市就碰上难得一遇的牛市环境,而且幸运地避免了前几年的痛苦煎熬甚至亏损。投资新手要记住这四点:

  投资是一门科学,涉及众多方面的知识与技能,新手可积极研究、加快学习,缩短学习曲线、少交亏损“学费”。

  部分新手胆子大、敢冒险,需要适度谨慎。投资风险众多,如果不重视风险控制,结果可能事与愿违。投资也是一门艺术,承担风险是获取收益的必要条件,但应注重风险控制、尽量提高胜率。

  也有部分新手胆子小、畏手畏脚。投资是一个难免的学习成长过程,新手需要在实战中磨练心态、提高投资本领。

  对于投资新手,可多多借助券商资源,多向经验丰富的投资顾问请教,站在专业人士的肩膀上,可以少走弯路,加速成长。

  股市从不是朝夕的奔袭,而是一场与认知同行的长途跋涉。慢牛的珍贵,恰在于它给了我们褪去浮躁的时间。盈利也从来不是运气的馈赠,而是认知与心态的变现。愿大家都能在这慢牛长途中,守得住本心,辨得清方向,赚得到收益。

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