PG电子(Pocket Games Soft )全球首屈一指的电子游戏供货商[永久网址:363050.com]，首位跨足线下线上电子游戏开发。PG电子,pg娱乐,PG电子试玩平台,pg电子app,pg电子外挂,pg电子接口,pg电子技巧,pg电子下载,欢迎注册体验！

　　机构普遍认为九洲药业已成功完成从传统原料药企业向‘API+CDMO’一体化平台的战略转型，当前正步入验证产能释放、订单后端化的收获期，有望驱动新一轮成长。CDMO业务作为核心增长引擎，项目漏斗结构健康，深度绑定诺华等全球大客户，并通过海外本地化研发布局提升交付能力与订单转化率。同时，原料药业务通过工艺优化和产品结构改善，盈利能力正逐步企稳；而制剂及新兴TIDES（多肽/小核酸）业务的布局则为长期增长提供了多元支撑。

　　九洲药业（603456）：深度研究报告：小分子CDMO深度绑定大客户，TIDES新兴业务重塑增长预期

　　九洲药业从特色原料药/中间体起家，依靠技术积累和客户资源，形成了以小分子为底座、TIDES为增量的CDMO平台，

　　。CDMO业务方面，公司覆盖创新药从临床前到商业化全周期，深度嵌入诺华、罗氏、艾力斯等龙头药企供应链，核心项目如诺欣妥、瑞博西利持续贡献收入，伏美替尼快速放量带来增量。管线个。

　　同时，公司积极布局新兴TIDES领域，包括多肽和小核酸，通过技术平台创新和产能扩建实现业务多元化，多肽二期800公斤/年产能预计2025年11月投产。

　　原料药业务方面，公司在中枢神经、抗感染等特色原料药市场处于优势地位，核心品种价格预计随行业去库存接近尾声而逐步改善，并通过拓展达格列净等新品类优化结构。通过工艺优化如酶催化、连续化技术巩固成本优势。

　　制剂及制剂CDMO业务方面，公司通过收购康川济医药、山德士中山制剂工厂和自建四维医药制剂工厂，基本完成自有仿制药制剂、外包创新药制剂CDMO和外包仿创CRO布局。截至2025Q3，仿制药制剂有22个项目，其中8个已获批，9个已递交上市申请；截至2025H1，制剂CDMO新引入10多家优质客户，新增30多个项目，集中在高技术壁垒高附加值领域。点击查看详情>

　　杨杨松天风证券2025-12-09九洲药业（603456）：原料药边际出清，CDMO增长值得期待九洲药业作为传统原料药企业，其卡马西平等API产品在全球市场份额稳居前列。

　　近年来，原料药板块受集采、环保等政策影响，传统业务业绩承压，内卷加剧，但支柱产业原料药板块边际出清，未来价格有望保持稳定。

　　公司通过内部自建与外部并购的双轮驱动，已成功实现API+CDMO转型，积极拓展海内外客户，并与诺华、Teva等国际龙头药企深度合作，承接了Entresto、Kisqali等多款重磅药品的API供应。公司CDMO业务持续放量，不断推进“做深”大客户和“做广”新型客户战略，订单与项目稳步增长；原料药CDMO承接多个阶段的临床项目，涵盖抗肿瘤、抗心衰等多个治疗领域，已递交NDA的新药项目数快速增加；制剂CDMO依托“端到端”一体化优势，为全球多个主要医药市场的客户提供服务，覆盖百余个活跃制剂项目，新增多家优质客户及服务项目；多肽和偶联业务引入新客户20多家，在手订单主要涵盖降糖、癌症类治疗领域，海外订单增速较快且已完成十多个项目交付。九洲药业CDMO主业表现稳定，项目储备丰富，结构持续优化。2025年上半年CDMO板块实现收入22.9亿元，同比增长16.3%。小分子CDMO为核心收入来源，承接项目1214个，其中III期临床项目90个，商业化项目38个。制剂CDMO引入十余家新客户，实现英国首单出口。多肽与偶联业务引入20多家新客户，订单涵盖降糖、癌症治疗领域，海外订单增速较快。九洲药业（603456）：2025年中报点评：利润同比改善，CDMO业务稳步拓展九洲药业2025年上半年实现收入28.71亿元（+3.86%），归母净利润5.26亿元（+10.70%）。CDMO业务稳步拓展，收入22.91亿元（+16.27%），毛利率41.0%，已承接多个阶段的临床项目和新药项目。原料药业务收入5.23亿元（-28.48%），公司正持续优化特色原料药产品线。

　　风险提示：希财网作为财金知识服务平台进行信息发布，不对任何投资人及/或任何交易提供任何担保，无论是明示、默示或法定的。希财网提供的各种信息及资料（包括但不限于文字、数据、图表及超链接）仅供参考（如：历史或预期收益不代表实际收益），不作为任何法律文件，亦不构成任何邀约、投资建议或承诺，投资人应依其独立判断做出决策。投资人据此进行投资交易而产生的风险等后果请自行承担，希财网不承担任何责任。

　　信息来源：本文中引用的各种信息及资料（包括但不限于文字、数据、图表及超链接等）均来源于该信息及资料的相关主体（包括但不限于公司、媒体、协会等机构）的官方网站或公开发表的信息。