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　　《金融市场技术分析:期(现)货市场、股票市场、外汇市场、利率(债券)市场之道》添加了一个新的重点——股票市场，增加了数百张最新图例，还增加了全新的三章内容，着重讨论以下内容：

　　股市指标——上涨股数与下跌股数、新高股数与新低股数、上涨股票的交易量与下跌股票的交易量，以及其他评估市场广度的工具，为我们提供了趋势可能生变的及早警告信号。

　　蜡烛图技术——介绍了蜡烛图的最佳应用方法，这类图表视觉效果突出，行情变化跃然于纸上，或者电脑屏幕上。

　　交叉市场分析——人们迫切需要明明白白地跟踪不同金融市场之间的相互作用，这一方面的信息至关紧要。

　　此外，《金融市场技术分析:期(现)货市场、股票市场、外汇市场、利率(债券)市场之道》还增添了几个新章节，详尽介绍了计算机交易系统的构建、高级技术分析指标的运用，以及最新的图表形式——市场剖面图等。

　　无论交易者经验深浅，《金融市场技术分析》都是一册价值无法估量的工具书，该书带领您从道氏理论和基本的图表技术开始，一步一个脚印，直至最新的计算机技术分析和最高级的自动交易系统。

　　好书啊，系统得学习了下技术分析。书里涵盖的内容很丰富，对我这样的嫩韭菜格外有用。电老虎推荐

　　看过很多讲技术的书但都弃读了，但这本书真的太易读了。从原理说起，非常好理解。不说内容，但就书写编撰能力简直是教科书的典范。

　　为什么给4星，知道这是本伟作，但市场岂是我等凡夫俗子能预料的到，所谓指标，所谓技术，所谓基本面，归根结底都是人性的交易，这一次你抓住对手盘人性的贪婪，自私，胆怯，急躁，而下一次你被对手抓住了疏忽，周而复始，最终会发现赢钱只有两个：交易所和市场

　　技术分析不是万能的，但没有技术分析万万不能。市场趋势确实存在，但我才不信神奇数字和数波浪那一套……

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　　《金融市场技术分析:交易方法与应用大全》是美国迄今以来最权威的技术分析的经典著作，被投资领域内许多人士称作技术分析的《圣经》，初版于80年代末，之后多次重印，本次修订完成于1999年，增加了许多新的内容。《金融市场技术分析:交易方法与应用大全》较为全面地介绍了技术分析的主要方法和工具，因此称为“大全”。其最大的特点是深入浅出、清晰易懂，而且在介绍各种方法和工具时指出其局限性，以及避免这种局限性的手段。同时，作者要求读者不要把眼界局限在某个市场，而是要注意各市场间的联系。作者有非常丰富的实战经验，他选择了400余幅走势图，对这些走势图的解说常常是非常精彩和精辟的，对读者理解技术分析非常有用。

　　读几页就知道这本书为何称为技术分析的圣经了。从各种技术分析手段的来源讲起，缺点，补充。最为重要的是方法论。

　　书中都是技术分析最基本的东西,经典的东西!!因为之前已经读过类似的书,所以没有太大的感觉!!不过对于刚看技术分析书的人,这本应该是不二之选!!

　　印象比较深刻的是机械交易系统SAR,再利用DMI作辅助....但个人觉得SAR给的信号太频繁,而DMI的辅助不够给力!!

　　想问问:有什么可以弥补SAR缺陷:信号太频繁和判断当前趋势是否为盘整趋势?!技术分析入门强推三更怪兽2013-01-210赞2011年接触期货行业,很幸运得读完被称为期货圣经的期货市场技术分析

　　总体来说,是新手入门顶级教材了.技术分析入门字典无首群龙2010-09-254赞比较全面的介绍了技术分析的主要内容。

　　2.对于各种技术的说明看似比较简单，但是它点到的都是这种技术应用中最基本的东西，也就是经过了千锤百炼，不会错的规则。Notes伊卡洛斯2011-05-0517赞第1章 基本概念

　　技术分析是以预测未来的价格趋势为目的，主要是通过使用走势图，对市场行为进行的研究。

　　“市场行为”（market action）这个词主要包括3种对技术分析人士有用的信息资源——价格（price）、成交量（volume）和持仓量（open Interest仅在期货和期权中使用）。

　　技术分析主要研究市场行为，而基本分析则专注于导致价格上涨、下跌或持平的供求关系的经济力量。基本分析检验所有影响市场的相关因素，以确定市场的内在价值。内在价值就是根据供求规律基本面所表明的某物的实际价值。如果这个内在价值地狱当地的市场价格。那么市价就会过高，应该卖出。如果市价低于内在价值，那么市场就被低估了，应该买入。

　　这两种市场预测方法都试图解决同样的问题，即确定价格可能运动的方向。它们只是从不同的方向处理问题。基本分析人士研究市场运动的成因，而技术分析人士研究其结果。当然，技术分析人士相信结果是他想要或需要了解的全面。而理由或原因是多余的。基本分析人士总是得知道为什么。

　　技术分析最大的强项之一就是它实际上适用于任何交易媒介和时间维。无论是股票交易，还是期货交易，这些远离没有用不上的地方。

　　走势图分析很可观，走势图分析是一门艺术（技能）。走势图形态很少清楚明朗得甚至让经验丰富的走势图分析人士们也能有一致的解释。总有一种怀疑和争执的成分。技术分析有多种不同的方法，它们相互之间常有争执。因此，看起来在技术分析中用过去的价格数据预测未来式以可靠的统计学概念为基础的。如果有人执意怀疑技术分析预测这个方面，那么他就还得怀疑其他所有形式的基于历史数据的预测，其中包括所有的经济分析和基本分析。对于那些没花功夫研究市场行为规划的人来说，市场的运作可能也是随机的。随着该走势图技能的提高，随机的错觉会逐渐消失。

　　1）平均指数包含一切（尽管市场不能预见地震或其他的突发灾难，但是它们很快就能包含这种事件，并几乎立即将它们的影响消化在价格行为中）

　　2）市场有3中趋势（上升趋势：每一轮后继的上升行情均收在以前上升行情的最高点之上，以及每一轮后继的回稳的最低点均收在以前上升行情的最低点之上，换言之上升趋势有一种上升的波峰和波谷的形态，相对的情绪就是下降趋势。）：主要（primary）或大（major）趋势（潮流 tide）、次要（secondary）或中期（intermediate）趋势（波浪 wave）和小（minor）趋势（波纹 ripple）

　　3）主要趋势可分为三个阶段：收集阶段（最机敏的人有见识地早期买入）、公众参与阶段（技术性趋势跟随者开始参与）以及派发阶段（看涨新闻多得不能再多了，投机性成交量和公众的参与增加）

　　4）各种平均指数必须相互印证（除非两个平均指数都给出相同的信号并因此相互印证，否则重要的牛市信号或熊市信号就不会出现，两个信号之间的时间越短，印证越有利。如果两个平均指数相互背离，那么当前的趋势依然得到了维持）

　　6）趋势在给出明确的反转信号之前被假定一直有效（运动中的物体会保持它的运动状态，一些技术分析工具有助于投资者辨别反转信号的艰巨任务，包括对支撑位和阻力位、价格形态、趋势线和移动平均线的研究。某些指标甚至可以提供动量丧失的更早的警告信号。对于那些模棱两可的情况，机会总是站在现存趋势还将继续这一边）

　　道氏理论从未要预测趋势，相反是认清大牛市或大熊市的来临，然后抓住市场运动中的一大段。

　　一旦支撑位和阻力位被大大击破，它们就互换角色，成为对方。任何一个支撑位或阻力位的交易量可由3个方面决定：在该位置花费的时间成交量以及交易发生的时间有多近

　　走势图上的价格形态以及像支撑阻力这样的概念产生效果是因为它们为市场参与者的实际活动提供了生动的写照，并使我们判断市场参与者对各种市场事件的反应。走势图分析其实研究的是人类心理以及交易者对变化中的市场套件的反应。为什么能够从各种价格走势图上确认阻力位和支撑位，为什么能够用它们来帮助预测市场运动，这些都是有可靠的心理学作为基础的。

　　整数是一个很敏感的数字，尤其是大部分人的参照点都是整数位，所以市场或许在整数位上停留的时间是最少的。寻找反弹机会卖出的交易者应该把限价卖出委托正好设在整数位之下。对现有仓位设置保护性的止损委托时，事情正好相反。作为一条总的规则，避免将保护性的止损委托设置成这些明显的整数。换言之，多头仓位的保护性止损委托应当设在整数之下，而空头仓位的保护性止损委托应到设在整数之上。整数位是对交易最有用的市场特性之一。

　　趋势的基本概念之一是，运动中的趋势会保持运动。由此推论，一旦某个趋势如趋势线确定的那样呈现出一定的斜率或者速率，那么它通常会继续维持同样的额斜率。所以，趋势线不仅可以帮助确定市场调整阶段的极限，更重要的是可以告诉我们趋势何时要发生变化。

　　决定趋势线的重要性在于两个方面：完好的时间越久，受试探的次数越多，就越重要。趋势线越重要，它引发的信心就越足，而且它的突破就越重要。有时，时常会在一天内干扰趋势线，但仍收于原来的趋势方向上，没有很好的办法能处理它，一般是可以忽略这种轻微的破坏，尤其是在虽有的市场行为证明原趋势依然有效的情况下。

　　扇形原理：有时，当跌破上升趋势线后，市场显示微微下跌，然后再度反弹至原上升曲线（此时已成了阻力线）的下面。如果三次反弹都是白了，那么这就表示时常会继续走低。突破第三条线是有效的转势信号。

　　如果趋势线过陡，则常常表明市场上升的太快，因为当前陡度的上升行情不会持久。市场跌破这种陡度的趋势线度的更持久的斜度。如果趋势线过平，它可能说明这个上升趋势太弱而且不可靠。

　　通道线（channel line）/返回线（return line）：趋势线的另一种有用的变体，市场在两条平行线——基本趋势线和通道线——之间呈趋势运动。如果出现这种情形，那么就可以用来获利（基本上升趋势线可以用于开始建立新的多头仓位，而通道线则用于获取短线利润）。而市场无力到达通道的上端常常是在警告将要跌破下边线。

　　回撤：每个特定的运动之后，市场会回撤掉前一轮趋势的一部分，然后再恢复原来的方向运动。这些运动往往落入某个可以预测的百分比参数中。一般常用的是50%回撤，还有最大百分比回撤参数三分之二（66%）和最小百分比回撤参数三分之一（33%）。

　　顶部反转日是市场在同一天上升趋势中创出新高，然后低收；底部反转日与此相对，在盘中创出新低，然后高收。

　　显而易见，周反转比日反转重要得多，因此在发出重要转折点的信号时受到走势图分析人士的严密关注。由于同样的原因，月反转更加重要。

　　价格缺口：柱线图上没有发生交易的区域（市场在前一日的最高价之上开盘，或者是当日最低价低于前一日最低价）。向上缺口是市场坚挺的迹象，而向下缺口则通常是市场疲软的迹象。

　　1）突破缺口（breakaway gap）：通常出现在一个重要的价格形态完成之际，而且常常发出一场重大的市场运动的开始信号，通常伴随着巨量出现，这个缺口通常不会被填补，而市场收于向上的缺口之下是一种走弱的信号

　　2）逃逸缺口（runaway gap）/测量缺口（measuring gap）：当市场运动发展了一段时间后，大约在运动的当中，时常会向前跃进，形成逃逸缺口。这类缺口显示市场正在以温和的成交量毫不费力地运动着。和突破缺口一样，在上升趋势中，市场收于逃逸缺口之下是不利的信号。这类缺口一般出现在一轮趋势的中点附近（所以也称作测量缺口），这是从最初的趋势信号或突破点算起，剩余的市场运动可能延伸的距离可通过把已经过的距离加倍来确定

　　3）竭尽缺口（exhaustion gap）：出现在接近市场尽头的地方，当所有目标的价格都已达到并且另外两类缺口也已出现。此时市场在上升趋势中收在缺口之下，是明显的走弱迹象。

　　岛形反转：在向上竭尽缺口形成之后，市场会在一个狭窄的区间内交易数日或数周，然后跳空而下

　　成交量在所有价格形态中都扮演着重要的印证角色。在吃不准的时候（很常见），研究一下与价格数据相伴的成交量形态可能是价格形态是否可信的决定性因素。

　　2）即将到来的趋势反转的第一个信号常常是市场突破的重要趋势线）形态越大，后续的市场运动就越大（两个波峰间的时间越长，形态的高度越大，即将来临的反转的潜力就越大）

　　持续形态（中级形态或小形态）：显示市场仅是暂作停留，可能要对短期的超买或超卖做出调整，此后现存趋势将恢复

　　2）旗形（flag）（代表活跃市场中的短暂停顿，旗形和尖旗形是最可靠的持续形态，而且极少导致趋势反转）

　　4）楔形（wedge）（外形和对称三角形相似，但是形成时间很长，一般是1至3月，它属于中期类型。楔形的与众不同之处是它明显倾斜，如旗形一样与当前趋势反向倾斜。因此，下降楔形看涨，上升楔形看跌）

　　市场可以仅因惯性而下滑，需求不足或者交易者的买意缺乏常常足以压低市场；但市场不会因惯性而上扬。市场只有在需求超过攻击，并且买方比卖方更进取时才会上涨。

　　1）这些走势图形态没有哪个是一贯正确的，它们在大多数时候有效，但并非总是如此。

　　在金融市场生存的关键之一是使交易损失保持最小，并尽快从正在亏损的交易中退出。走势图分析的最大优势之一就是迅速警告交易者他或她正处于市场中错误的一方。迅速认识交易失误并迅速采取防御措施的能力和意志力，在金融市场中是最难能可贵的。

　　对走势图分析人士来说，要判定市场从前面的波峰回退或者从前面的地点反弹仅仅是现存趋势的暂时停止还是双顶或双底反转形态的开始，是极为困难的。因为技术几率通常青睐现存趋势的继续，所以明智的做法通常是等到形态完成之后在采取行动。

　　1）成交量在上涨时比下跌时更重要。在所有巩固形态中，成交量的放大对于恢复上升趋势至关重要。

　　2）尽管交易活动在形态的构造过程中萎缩，但仔细考察成交量通常仍可给出成交量是在上涨中还是在下跌中放大的线索。（例如，成交量应有在反弹时放大而在下跌时萎缩的微弱倾向）

　　但在扩张结构中，情况正好相反，它的成交量随着价格摆动的扩大而增加。这种情况代表了一个已经失控而且极为冲动的市场。由于这种形态也代表了公众参与过度，因此它最常发生字在主要的市场顶部。因此，扩张形态通常是一种看跌形态。它通常出现在大牛市的尾端。

　　印证：指比较所有技术信号和指标，以保证大部分指标指向同一方向，而且相互印证

　　背离：指不同技术指标不能相互印证。在市场分析中它是颇有价值的概念，而且是趋势即将反转的最佳预警。

　　如果成交量和持仓量都在增加，那么当前的价格趋势很可能沿现有方向继续发展（无论是涨是跌）。然而，如果成交量和持仓量都在减少，那么这种行为就可视为当前趋势或许正在接近尾声的警告。

　　成交量水平衡量了价格背后的剧烈或紧迫。更高的成交量反映出更高度的剧烈或紧迫。通过监控与价格行为相伴的成交量水平，技术分析人士就能更好地估量市场运动背后的买卖压力。

　　OBV线：亦称OBV能量潮，是将成交量值予以数量化，制成趋势线，配合股价趋势线，从价格的变动及成交量的增减关系，推测市场气氛。ＯＶＢ的理论基础是市场价格的变动必须有成交量配合，价格的升降而成交量不相应升降，则市场价格的变动难以继续。

　　计算方法：逐日累计每日上市股票总成交量，当天收市价高于前一日时，总成交量为正值，反之，为负值，若平盘，则为零。

　　然后将累计所得的成交量逐日定点连接成线，与股价曲线并列于一图表中，观其变化。

　　OBV线的基本理论基于股价变动与成交量值间的相关系数极高，且成交量值为股价变动的先行指标，短期股价的波动与公司业绩兴衰并不完全吻合，而是受人气的影响，因此从成交量的变化可以预测有股价的波动方向。

　　4）当OBV线暴升，不论股价是否暴涨或回跌，表示能量即将耗尽，股价可能止涨反转。

　　重点是关注OBV线的方向（其趋势）而不是实际数字本身。OBV线应与价格趋势保持同向。如果市场显示出一系列更高的波峰和波谷（上升趋势），那么OBV线也应当如此。如果市场向下运行，那么OBV线也应当向下运行。正是在OBV线不能与市场同向运行时，背离才出现，并警告趋势可能要反转。

　　1）因为市场在上升趋势中上涨而且总持仓量也在增加，所以新资金正在流入市场，这反映出买房积极进取，因此是看涨的。

　　2）然而，如果市场在上升面持仓量在下降，那么这种上升行情主要是由空头回补造成的（正在受损的空头仓位持有者被迫回补这些仓位）。此时，资金正在离开而不是进入市场。这种市场行为是看跌的，因为一旦必要的空头回补接受，上升趋势很可能会失去动力。

　　3）因为市场处于下降趋势中而持仓量增加，所以技术分析人士知道新的资金正在流入市场，这反映出新的放空盘更加主动。这种市场行为增加了下降趋势将持续下去的可能性，因而是看跌的。

　　4）然而，如果总持仓量随市场一起下跌，那么这种价格下跌就是由丧失信心的或正在受损的多头被迫斩仓导致的。这种市场行为据信在指出增强的技术条件，因为一旦持仓量减少到足以表明大多受损的多头已经结束抛售，下降趋势很可能就会结束。

　　7）在上升趋势中，持仓量突然止增或下降常常是趋势改变的警报（这一条仅用于期货市场）

　　8）市场顶部的超高持仓量非常危险，而且可以增加向下的压力（这一条仅用于期货市场）

　　10）成交量（和持仓量）的增加有助于印证价格形态的完结，也有助于印证发出新趋势开始信号的其他重要走势图进展

　　长期走势图对市场趋势提供了一种仅靠使用日柱线图不可能实现的景观。技术分析的各种原理——包括趋势分析、支撑位和阻力位、趋势线和通道、百分比回撤以及价格形态——能够相当完美地用来分析长期价格运动。任何没有考虑这些长期走势图的人，正在错过大量有价值的价格信息。

　　在进行彻底的趋势分析时，重视所研究的价格走势图的顺序特别重要。遵循的是当顺序是，从长期走势图开始，逐步过渡到短期走势图。当分析人士与不同的时间维度打交道时，这样做的原因应当显而易见。如果分析人士仅从短期走势图开始，那么随着需要考虑的价格数据不断增加，他或她就不得不经常修正结论，在看过长期走势图后，对日走势图的深入分析或许还得推倒重来。若从大趋势图开始——回溯至２０年，那么所有要考虑的数据就已经纳入其中，而且达到了恰当的景观。一旦分析人士从长期景观中得知市场位置，那么他或她就可以在短期走势图上“瞄准目标”。

　　长期走势图并不在意交易目的。用于预测和市场实际的市场分析必须加以区别。在分析过程中，长期走势图对确认主要趋势和价格目标很有帮助。然而你，它们不适于选择市场时机，因此也不应用于此目的。对于此种更敏感的任务，应采用日走势图以及分时走势图。

　　移动平均线实质上是一种趋势跟随装置。其目的是要识别或者显示新趋势已经开始或者旧趋势已经结束或反转。它的目的是要跟踪趋势的进程。它可以被看作弯曲的趋势线。但是，它不预测市场行为，而标准的走势图分析要这样做。移动平均线是追随者，而不是领导者。它从不预期，它只是做出反应。移动平均线跟随市场，并告诉我们趋势已经开始，但仅在事实出现之后。

　　平均线越敏感，信号出现得越早，这合乎情理。因此，这里需要权衡，窍门是找出一条移动平均线，它敏感到足以产生早期信号，但又迟钝到足以避开大部分的随机“噪音”。

　　尽管当趋势持续时，长期平均线的表现更好，但是在趋势反转时，它的表现就大大“倒退了”。长期平均线一场迟钝（它从更远的距离跟踪趋势的事实）——使其不与趋势中的短暂调整纠缠在一起，在趋势真正反转时妨碍了交易者。因此，我们在此加上另一个推论：只要趋势依然有效，长期平均线的作用就更好，但在趋势处于反转过程中，短期平均线更好。

　　因此，已经很清楚，仅使用一条平均线有多重缺陷。使用两条移动平均线通常有更多的优势。

　　两线交叉法（double crossover method）：当短线均线穿到长期均线之上时，就产生了买入信号。与使用一条 平均线相比，采用两条移动平均线的技法滞后于市场更多一些，但产生的拉锯现象更少。

　　包络线：一条移动平均线的效用可以通过包围它的包络线得到加强。百分比包络线（percentage envelop）能够用来帮助判定一个市场什么时候已经朝某个方向过度延伸了。换言之，它们告诉我们，什么时候市场已经过于偏离了它们的移动平均线。为了达到这个目的，包络线按固定百分比被置于移动平均线的上下两侧。

　　布林带：被置于移动平均线日均线——的两个标准差上下。用两个标准差一刻保证95%的价格数据落在两个交易带之间。通常，当市场触及布林带时，就被认为是向下过度延伸了（超买或超卖）

　　移动平均线在市场忽上忽下，并横向交易了一段时间后表现的非常糟糕，这段时间内移动平均线是无法起作用的。只有在某种呈趋势运动的市场中，移动平均线才能发挥作用。而当市场处于横向交易的趋势不明朗时期（震荡期）时，使用其他非趋势指标（如震荡量）更为合适。

　　震荡量在无趋势的市场中极为有效。它的价值不仅限于水平交易区间中，震荡量在市场的趋势运动阶段与价格走势图协力使用，就会成为一个极有价值的同盟者，使交易者对短期市场极端——通常称为超买或超卖状态——做好准备。震荡量还能警告趋势正在失去动量，而且是在这种状况在价格行为中变得显而易见之前发出警告。通过显示出某种背离，震荡量能够发出趋势可能正在接近尾声的信号。通常，当震荡量到达上边界或下边界的极限值时，就说明当前的价格运动可能已经走得太快，太远，因此要出现某种类型的调整或巩固。

　　1）当震荡量的值到达其边界的上末端或下末端时最有效，如果震荡量接近上极端，市场就被说成是超买；如果它接近下极端，市场就被说成是超卖。这警告价格趋势过度延伸，易受攻击。

　　动量（momentum）的概念是震荡量分析的最基本应用。动量衡量了价格变化的速度，而不是实际价位的本身。市场的动量是通过一个固定的时间间隔连续持续计算价格差来测量的。由于动量线的构造方法，所以它总是要领先价格运动一步。它先于市场的涨跌，然后在当前的价格趋势仍然有效的时候走平。然后，当市场开始走平时，它却开始朝相反的方向运动。

　　一定记住，基本的趋势分析依然是压倒一切的因素。震荡量分析不应作为逆着市场大势交易的借口。如果市场趋势向上，那么买入仓位至于哦在震荡量向上穿越零线时进行。如果市场趋势向下，那么卖出仓位只有在震荡量向下穿越零线时进行。

　　大多数震荡量买入信号在上升趋势中更灵验，而震荡量卖出信号在下降趋势中更有利可图。

　　可以通过将两条平均线之间的差值绘制成直方图，这些直方图中的柱线图围绕着一条居中的零线显示正值或负值。这种类型的震荡量具有3种用途：

　　2）帮助从长期趋势中辨别短期偏差，此时短期均线高于或远低于长期均线）确认两条移动平均线的交叉，这出现在震荡量穿越零线的时候

　　经常地，在短期均线回到长期均线之前，趋势依旧停滞。当短期均线向长期均线迈进时，就达到了关键点。

　　两条移动平均线之间的关系能够不仅作为一种出色的趋势跟随系统使用，而且还有助于识别短期的超买和超卖状态。

　　相反观点：当绝大多数人全然一致时，他们通常是错误的。因此，真正的反向投资者会首先确定大多数人在干什么，然后反其道而行之。相反观点测量了尚存的买力和卖力，测量了强弱手的对比。

　　OX图是纯价格运动的研究，在绘制价格行为时，时间因素并未考虑在内，也不记录成交量数据，只是将其作为不同的实体（成交量的多寡反映在图上所记录的价格变化之中）。OX图在确定什么价位交易量最活跃，以及重要的支撑和阻力数字在哪时变得尤为有效。OX更加精确而且容易识别趋势信号。

　　1）买入信号：出现在一个X列上升到先前X列的最高一个X之上一格时，既然这个点可以预测，就可在买入点设置止损委托以建仓

　　3）空头仓位的回补点：与买入信号的点位相同，既然这个点可以预测，就可在买入点设置止损委托以回补

　　4）委托：既然所有的入市点和止损点都可以事先确定，那就可以在市场中实现设置入市或抛售止损委托，但要记住，这些点位会变化，所有的委托都应定期检查并调整

　　5）传统的入市信号：跟随在一个或更多放空信号之后的第一个买入信号，以及跟随在一个或多个买入信号之后的第一个放空信号

　　8）回撤：如果在信号出现之后预测出现反转，那么不是在信号出现时立即入市，而是以接近止损点的价格建仓的交易战术包含的风险较小

　　1）如果当前列是X列，首先看当天的最高价。如果当天的最高价允许绘制一个或更多的X，那就画上，而不必在乎当天的最低价。当且仅当不能再画上新的X时，再看当天的最低价，并确定反转是否已经发生，如果反转没有发生，那就什么都不要画

　　2）如果当前列是O列，首先看当天的最低价。如果当天的最低价允许绘制一个或更多的O，那就画上，而不必在乎当天的最高价。当且仅当不能再画上新的O时，再看当天的最高价，并确定反转是否已经发生，如果反转没有发生，那就什么都不要画

　　永远不可能在同一天画上X和O，在日走势图上，或者是当前列的延续，或者是反转，或者是什么也不要画。

　　4）趋势线可当作过滤器，多头仓位建立在趋势线之上，而空头仓位则建在趋势线）对于保护性的止损委托来说，用于在上升趋势中将其设在最后一个O列之下，而在下降趋势中将其设在最后一个X列之上

　　c、调整出现后，在与最初的突破同向的3格转向处买入。这不仅要求对正确方向上的向上反转的额外印证，而且可以在最新的O列下方设置更贴近的止损点

　　OX图有很多种使用方法。一旦理解基本的技法，那么对于如何使用这种手段选择最佳的出入市点几乎有无限的灵活性。

　　1）通过改变格值和转向规模，这些OX图几乎能适应任何需要。对于出入市点，这些走势图也有许多不同的使用方法

　　2）OX图的交易信号比柱线）通过遵循这些具体的OX图信号，可以遵守更严明的交易纪律

　　不同的实体/影线组合有着不同的含义。开盘价与收盘价之差很大的交易日称作长日（Long Day）。与此相似，开盘价与收盘价之差很小的交易日称作短日（Short Day）。我们只探讨实体的大小，而没有参考最高价和（或）最低价

　　纺锤头（Spinning Top）：是蜡烛线有效实体以及上下影线比实体长的交易日。被认为是犹豫不决的交易日

　　十字线（Doji Line）：开盘价与收盘价相等。对于开盘价与收盘价是否必须正好相等有一些考虑。有时，它们几乎必须完全一致，这尤其是处理大家个运动的时候

　　蜡烛线形态是一种对当时投资者心态的的心理描述。随着市场中的时间流逝，它生动地展现了交易者的行为。纯粹的事实是，人类在相似的环境下的不变反应造就了蜡烛线形态的分析工作

　　蜡烛线形态可以由一根蜡烛线或多根蜡烛线的组合构成，通常不超过5根。尽管几乎所有的蜡烛线形态都用来确定市场中的反转点，但也有几种是用来确定趋势持续的。它们称作反转形态或持续形态。只要反转形态有看涨的推断，那么相关的倒置形态就有看跌的意味。与此相似，只要持续形态有看涨的推断，那么相反的形态就有看跌的意味。尽管有一对形态作用在看涨和看跌环境中，但它们通常有相同的名称。然而，在少数情况下，看涨形态与其看跌对立形态有着完全不同的名称。

　　波浪理论有3个重要方面，依重要性为序是形态（pattern）、比率（ratio）、时间（time）

　　形态指的是构成理论的重要元素的波浪形态或构造。在通过测量不同波浪间的关系来确定回撤点和价格目标时，比率分析非常有用。最后，时间关系也存在，而且可以用来确定波浪型态和比例，但是这种时间关系在现实里面不太可靠。

　　在理论的最基本形式中，股票市场遵循着一种5浪上升随之3浪下降周而复始的节律。斐波那契数列中的一部分，该序列形成了波浪理论的数学基础。

　　一个特定的浪细分成5浪还是3浪取决于其上一级波浪的走向。在运用波浪理论时，能不能在3浪和5浪之间做出区分显然有着决定性的意义。

　　调整浪相对于主要趋势方向上的推动浪，它的界定较不明确，因此较难辨别和预测。但有一点却是明确的，调整浪绝不会以5浪的形式出现。调整浪是3浪，而不是5浪（三角形调整浪是例外）。

　　主要有3种调整浪——锯齿形（zig-zag）、平台形（flat）、三角形（triangle）

　　三角形调整浪通常出现在第4浪中，因而出现在主要趋势方向上的最后一个运动之前。因此，在上升趋势中，可以说三角形调整浪既可以看涨又可看跌。看涨是就它们表明上升趋势将回复这个意义而言。看跌则是因为它们还表明在剩下的一浪上涨之后，价格可能见顶了。三角形调整浪中的第5浪同时也是最后一浪有时在发动沿原来方向“冲击”之前会跌破趋势线，发出伪信号。

　　交替规则（the rule of alternation）：市场通常不会连续两次以同样的方式活动。如果上次出现了某种类型的顶部或底部，那么这次很可能就不再重现。交替规则不能告诉我们将会发生什么，但它告诉了我们不可能出现什么。

　　波浪理论的本意是应用于股市平均指数。对个股来说，它不太有效。而在某些交易清淡的期货市场中，波浪理论的作用也不会明显，因为群体心理是波浪理论的重要依据之一。所以在黄金市场上波浪理论很有效（黄金有广泛的群众基础）。

　　4）两种简单的调整类型是锯齿形调整浪（5-3-5）和平台形调整浪（3-3-5）

　　5）三角形调整浪通常是第4浪，因而总在最后1浪之前。三角形调整浪也可是可调整浪。

　　10）斐波那契比率和回撤可以用来确定价格目标。最常见的回撤是62%、50%和38%。

　　波浪理论建筑在更经典的方法之上，如道氏理论和传统的走势图型态分析。那些价格形态的绝大部分可研判为波浪结构的一部分。通过使用斐波那契比率预测和百分比回撤，波浪理论建筑在了“摆动的目标”概念之上。波浪理论不但把所有这些因素都考虑在内。而且通过给予它们更多的秩序和更高的预测性而超越了它们。

　　有时波浪形态清晰可辨，而有时并非如此。在分析过程中，把模糊的市场运动强置于一种艾略特格式，而忽视其他技术分析工具，是在滥用波浪理论。关键是把波浪理论当作市场预测之谜的一部分答案。将该理论与本书中的所有其他技术分析理论结合使用将会提高波浪理论的价值并增加你胜算的机会。

　　一个循环的3个参数：波幅（amplitude）、周期（period）和相位（phase）

　　1）变异原理：对一个实事的认可，即所有其他已经提到的循环基本原理都只是强烈的倾向性，而非严格不变的规划，在现实世界里面出现的大部分都是“变体”

　　2）名义原理：尽管存在于各种市场之间的差异，而且这些差异允许在运用循环理论时有所变化，但看起来有一组名义上的和谐相关的循环影响着所有的市场。而且这种循环长度的名义模型可以作为研究任何市场的起点

　　影响金融市场的循环有很多。但对于预测来说，有实际价值的只有支配性循环（那些持续影响市场，而且能够明确识别的循环），大多数期货市场至少有5种支配性循环

　　循环的分来：长期循环（2年以上）、季节性循环（一年）、主要循环或中期循环（9~26周）、交易循环（4周）

　　电脑虽有用，但只是一种工具。它能使优秀的技术分析人士更加出色。然而，它不能使蹩脚的分析人士变得很优秀。

　　4）成交量：柱线）基本工具：趋势线和通道、百分比回撤、移动平均线）移动平均线：参考包络线）震荡量：商品通道指数、动量、变化率、MACD、随机值、威廉斯%D、RSI

　　9）斐波那契工具：扇形线、弧线）怀尔德：RSI、商品选择指数、方向性运动系统、抛物线系统、摆动指数、ADX线

　　1）价格预测指出市场预计的趋向。这在交易决策时是极大关键的第一步，预测过程确定了交易者是看涨还是看跌。以多方入市还是空方入市，它为这个基本问题提供了答案。如果价格预测是错误的，那以后的一切都没有用。

　　2）交易战术，或称市场时机，确定具体的入市点和出市点。在期货交易中，市场时机极为关键。由于低保证金要求以及因此导致的高杠杆，所以没有多大的失误余地。如果错失市场时机，那么尽管对市场方向的判断正确，任然可能在交易中蒙受损失。市场时机本质上几乎完全是技术性的。因此，即使交易者偏好基本分析，也必须在这一点上使用技术分析工具确定具体的入市点和出市点。

　　3）资金管理涉及资金的配置。它包括建立投资组合，分散投资，在任何一个市场上应拿多少资金去投资或冒险，使用止损委托，报偿——风险比，交易成功或失败之后应采取什么措施，以及是保守交易还是进取地交易。

　　概括这三个不同因素的最简单途径是，价格预测告诉交易者做什么（买还是卖），市场时机帮助决定何时去做，而资金管理则确定用多少钱去交易。

　　1）总投资应限制在总资金的50%以内，余额投入短期国债。这意味着，在任何时候，交易者投入市场的资金不应该超过总资金的一般，另一半作为逆境或支用时的准备金。

　　2）在任何一个市场投入的资金必须限制在总资金的10%至15%内，这应当可以防止交易者在一笔交易中投入过多的资本。

　　3）在任何一个市场中冒险的总金额必须限制在总资金的5%内，这个5%是指交易者在失手时愿意承受多大的亏损，以决定交易多少张合约，以及应该把止损委托置于多远时，这是个重要考虑因素。

　　4）在任何市场群中的保证金总金额必须限制在总资金的20%至25%以内。这个标准的目的是防止任何一个市场群中卷入过多。同一市场群往往一起运动。把全部仓位投入属于同一群的各个市场中会违背分散投资的原理。因此，在同一市场群中的投资应该得到控制。

　　13）除了非常短期的交易，否则应该远离市场做决策，而且最好是在市场闭市时

　　17）努力忽视传统的智慧；不要太把投资媒介中说的东西当线）学会坦然地当少数派。如果你对市场的判断正确，那么大多数人会与你有分歧

　　股票市场受利率走向的影响，利率（或收益率）的走向可以通过追踪长期国债期货合约运动一分钟一分钟地监视。债券市场与利率或收益率反向运动。因此，当债券市场上扬时，收益率就下降。这通常被认为是对股票市场有利。下降的债券市场，或上升的收益率。被认为对股票市场不利。

　　长期国债价格受通货膨胀的影响。商品市场被认为是通货膨胀趋势的先行指标。因此，商品市场通常与债券市场反向运动。

　　从研究主要的市场平均指数开始，以确定市场的总体趋势。然后，你挑选那些显示出出最佳相对强度的市场板块或行业群。然后，你在这些群体中挑选显示出最佳相对强度的个股。将市场间原理结合到你的决策过程中，你还可以确定当前市场高潮青睐的是债券、商品还是股票。这可以在你的资产配置决策中扮演重要的角色。仅通过对比全球不同市场的相对强度，同样的原理还可以应用于国际投资。

　　而且，最后，在此介绍的所有技术分析工具都能应用到共同基金的走势图上，作为对你的分析的最终检查。所有这些工作用价格走势图和电脑轻而易举。设想一下同时对这么多市场运用基本分析的结果。

　　数据样品、比较市场平均指数、上涨—下跌线、AD背离、麦克莱伦震荡量、新高—新低指数、上涨成交量与下跌成交量、阿姆斯指数、等成交量走势图、烛光图

　　要遵循的总规则是：沿同一方向运动的股票市场平均指数越多，这种趋势持续的机会就越大。此外要检查上涨—下跌线，新高—新低线以及上涨—下跌成交量线，以确定它们也沿同一方向运动。

　　仔细检查这份一览表并不能保证正确的结论。它仅是帮助你提出正确的问题。提出正确的问题是发现正确答案最可靠途径。成功交易的关键是知识、纪律和耐心。倘若你已经有了知识，那么实现纪律和耐心的最佳途径就是做你自己的家庭作业，并制定行动计划。最后一步是将计划付诸实践。即使如此也不能确保成功，但是它能大大增加在金融市场中获胜的机会。

　　内容：★★★★★翻译：★★★★★排印：★★★★☆装帧：★★★★☆经典之作《期货市场技术分析》的新版，内容和原版差不多，主要增加了蜡烛图技术的简介，以及作者自原版出版后一些新的技术分析思想。这本书在市面上极为罕见，甚至二手的都不好找。我手中这本一位朋友送的。如果能找到这本书，当然开卷有益；实在找不到的朋友，能吃透原版《期货市场技术分析》，也就够用了，没有必要执著于新版。蜡烛图技术可以阅读史蒂夫·尼森《日本蜡烛图技术》，这本书是蜡烛图技术的经典著作：因为主要内容和主导思想同原版差不多，所以就不写新的书评了，请参照我在《期货市场技术分析》一书中写的书评：

　　译者陈鑫，很优秀的证券类图书译者，翻译了很多名作，如机械工业出版社的艾略特理论系列、《巴菲特致股东的信》、《华尔街45年》、《指数化投资》等名作，翻译风格很严谨。

　　经典之作《期货市场技术分析》的新版，内容和原版差不多，主要增加了蜡烛图技术的简介，以及作者自原版出版后一些新的技术分析思想。如果能找到这本书，当然开卷有益；实在找不到的朋友，能吃透原版《期货市场技术分析》，也就够用了，没有必要执著于新版。蜡烛图技术可以阅读史蒂夫·尼森《日本蜡烛图技术》，这本书是蜡烛图技术的经典著作：

　　因为主要内容和主导思想同原版差不多，所以就不写新的书评了，请参照我在《期货市场技术分析》一书中写的书评：

　　译者陈鑫，很优秀的证券类图书译者，翻译了很多名作，如机械工业出版社的艾略特理论系列、《巴菲特致股东的信》、《华尔街45年》、《指数化投资》等名作，翻译风格很严谨。

　　技术分析是以预测未来的价格趋势为目的，主要是通过使用走势图，对市场行为进行的研究。“市场行为”（market action）这个词主要包括3种对技术分析人士有用的信息资源——价格（price）、成交量（volume）和持仓量（open Interest仅在期货和期权中使用）。1）市场行为包含一切信息（Market action discounts everthing）技术分析主要研究市场行为，而基本分析则专注于导致价格上涨、下跌或持平的供求关系的经济力量。基本分析检验所有影响市场的相关因素，以确定市场的内在价值。内在价值就是根据供求规律基本面所表明的某物的实际价值。如果这个内在价值地狱当地的市场价格。那么市价就会过高，应该卖出。如果市价低于内在价值，那么市场就被低估了，应该买入。这两种市场预测方法都试图解决同样的问题，即确定价格可能运动的方向。它们只是从不同的方向处理问题。基本分析人士研究市场运动的成因，而技术分析人士研究其结果。当然，技术分析人士相信结果是他想要或需要了解的全面。而理由或原因是多余的。基本分析人士总是得知道为什么。

　　技术分析最大的强项之一就是它实际上适用于任何交易媒介和时间维。无论是股票交易，还是期货交易，这些远离没有用不上的地方。走势图分析很可观，走势图分析是一门艺术（技能）。走势图形态很少清楚明朗得甚至让经验丰富的走势图分析人士们也能有一致的解释。总有一种怀疑和争执的成分。技术分析有多种不同的方法，它们相互之间常有争执。因此，看起来在技术分析中用过去的价格数据预测未来式以可靠的统计学概念为基础的。如果有人执意怀疑技术分析预测这个方面，那么他就还得怀疑其他所有形式的基于历史数据的预测，其中包括所有的经济分析和基本分析。对于那些没花功夫研究市场行为规划的人来说，市场的运作可能也是随机的。随着该走势图技能的提高，随机的错觉会逐渐消失。

　　1）平均指数包含一切（尽管市场不能预见地震或其他的突发灾难，但是它们很快就能包含这种事件，并几乎立即将它们的影响消化在价格行为中）

　　2）市场有3中趋势（上升趋势：每一轮后继的上升行情均收在以前上升行情的最高点之上，以及每一轮后继的回稳的最低点均收在以前上升行情的最低点之上，换言之上升趋势有一种上升的波峰和波谷的形态，相对的情绪就是下降趋势。）：主要（primary）或大（major）趋势（潮流 tide）、次要（secondary）或中期（intermediate）趋势（波浪 wave）和小（minor）趋势（波纹 ripple）

　　3）主要趋势可分为三个阶段：收集阶段（最机敏的人有见识地早期买入）、公众参与阶段（技术性趋势跟随者开始参与）以及派发阶段（看涨新闻多得不能再多了，投机性成交量和公众的参与增加）

　　4）各种平均指数必须相互印证（除非两个平均指数都给出相同的信号并因此相互印证，否则重要的牛市信号或熊市信号就不会出现，两个信号之间的时间越短，印证越有利。如果两个平均指数相互背离，那么当前的趋势依然得到了维持）

　　6）趋势在给出明确的反转信号之前被假定一直有效（运动中的物体会保持它的运动状态，一些技术分析工具有助于投资者辨别反转信号的艰巨任务，包括对支撑位和阻力位、价格形态、趋势线和移动平均线的研究。某些指标甚至可以提供动量丧失的更早的警告信号。对于那些模棱两可的情况，机会总是站在现存趋势还将继续这一边）

　　道氏理论从未要预测趋势，相反是认清大牛市或大熊市的来临，然后抓住市场运动中的一大段。

　　一旦支撑位和阻力位被大大击破，它们就互换角色，成为对方。任何一个支撑位或阻力位的交易量可由3个方面决定：在该位置花费的时间成交量以及交易发生的时间有多近

　　走势图上的价格形态以及像支撑阻力这样的概念产生效果是因为它们为市场参与者的实际活动提供了生动的写照，并使我们判断市场参与者对各种市场事件的反应。走势图分析其实研究的是人类心理以及交易者对变化中的市场套件的反应。为什么能够从各种价格走势图上确认阻力位和支撑位，为什么能够用它们来帮助预测市场运动，这些都是有可靠的心理学作为基础的。

　　整数是一个很敏感的数字，尤其是大部分人的参照点都是整数位，所以市场或许在整数位上停留的时间是最少的。寻找反弹机会卖出的交易者应该把限价卖出委托正好设在整数位之下。对现有仓位设置保护性的止损委托时，事情正好相反。作为一条总的规则，避免将保护性的止损委托设置成这些明显的整数。换言之，多头仓位的保护性止损委托应当设在整数之下，而空头仓位的保护性止损委托应到设在整数之上。整数位是对交易最有用的市场特性之一。

　　趋势的基本概念之一是，运动中的趋势会保持运动。由此推论，一旦某个趋势如趋势线确定的那样呈现出一定的斜率或者速率，那么它通常会继续维持同样的额斜率。所以，趋势线不仅可以帮助确定市场调整阶段的极限，更重要的是可以告诉我们趋势何时要发生变化。

　　决定趋势线的重要性在于两个方面：完好的时间越久，受试探的次数越多，就越重要。趋势线越重要，它引发的信心就越足，而且它的突破就越重要。有时，时常会在一天内干扰趋势线，但仍收于原来的趋势方向上，没有很好的办法能处理它，一般是可以忽略这种轻微的破坏，尤其是在虽有的市场行为证明原趋势依然有效的情况下。

　　扇形原理：有时，当跌破上升趋势线后，市场显示微微下跌，然后再度反弹至原上升曲线（此时已成了阻力线）的下面。如果三次反弹都是白了，那么这就表示时常会继续走低。突破第三条线是有效的转势信号。

　　如果趋势线过陡，则常常表明市场上升的太快，因为当前陡度的上升行情不会持久。市场跌破这种陡度的趋势线度的更持久的斜度。如果趋势线过平，它可能说明这个上升趋势太弱而且不可靠。

　　通道线（channel line）/返回线（return line）：趋势线的另一种有用的变体，市场在两条平行线——基本趋势线和通道线——之间呈趋势运动。如果出现这种情形，那么就可以用来获利（基本上升趋势线可以用于开始建立新的多头仓位，而通道线则用于获取短线利润）。而市场无力到达通道的上端常常是在警告将要跌破下边线。

　　回撤：每个特定的运动之后，市场会回撤掉前一轮趋势的一部分，然后再恢复原来的方向运动。这些运动往往落入某个可以预测的百分比参数中。一般常用的是50%回撤，还有最大百分比回撤参数三分之二（66%）和最小百分比回撤参数三分之一（33%）。

　　顶部反转日是市场在同一天上升趋势中创出新高，然后低收；底部反转日与此相对，在盘中创出新低，然后高收。

　　显而易见，周反转比日反转重要得多，因此在发出重要转折点的信号时受到走势图分析人士的严密关注。由于同样的原因，月反转更加重要。

　　价格缺口：柱线图上没有发生交易的区域（市场在前一日的最高价之上开盘，或者是当日最低价低于前一日最低价）。向上缺口是市场坚挺的迹象，而向下缺口则通常是市场疲软的迹象。

　　1）突破缺口（breakaway gap）：通常出现在一个重要的价格形态完成之际，而且常常发出一场重大的市场运动的开始信号，通常伴随着巨量出现，这个缺口通常不会被填补，而市场收于向上的缺口之下是一种走弱的信号

　　2）逃逸缺口（runaway gap）/测量缺口（measuring gap）：当市场运动发展了一段时间后，大约在运动的当中，时常会向前跃进，形成逃逸缺口。这类缺口显示市场正在以温和的成交量毫不费力地运动着。和突破缺口一样，在上升趋势中，市场收于逃逸缺口之下是不利的信号。这类缺口一般出现在一轮趋势的中点附近（所以也称作测量缺口），这是从最初的趋势信号或突破点算起，剩余的市场运动可能延伸的距离可通过把已经过的距离加倍来确定

　　3）竭尽缺口（exhaustion gap）：出现在接近市场尽头的地方，当所有目标的价格都已达到并且另外两类缺口也已出现。此时市场在上升趋势中收在缺口之下，是明显的走弱迹象。

　　岛形反转：在向上竭尽缺口形成之后，市场会在一个狭窄的区间内交易数日或数周，然后跳空而下

　　成交量在所有价格形态中都扮演着重要的印证角色。在吃不准的时候（很常见），研究一下与价格数据相伴的成交量形态可能是价格形态是否可信的决定性因素。

　　2）即将到来的趋势反转的第一个信号常常是市场突破的重要趋势线）形态越大，后续的市场运动就越大（两个波峰间的时间越长，形态的高度越大，即将来临的反转的潜力就越大）

　　持续形态（中级形态或小形态）：显示市场仅是暂作停留，可能要对短期的超买或超卖做出调整，此后现存趋势将恢复

　　2）旗形（flag）（代表活跃市场中的短暂停顿，旗形和尖旗形是最可靠的持续形态，而且极少导致趋势反转）

　　4）楔形（wedge）（外形和对称三角形相似，但是形成时间很长，一般是1至3月，它属于中期类型。楔形的与众不同之处是它明显倾斜，如旗形一样与当前趋势反向倾斜。因此，下降楔形看涨，上升楔形看跌）

　　市场可以仅因惯性而下滑，需求不足或者交易者的买意缺乏常常足以压低市场；但市场不会因惯性而上扬。市场只有在需求超过攻击，并且买方比卖方更进取时才会上涨。

　　1）这些走势图形态没有哪个是一贯正确的，它们在大多数时候有效，但并非总是如此。

　　在金融市场生存的关键之一是使交易损失保持最小，并尽快从正在亏损的交易中退出。走势图分析的最大优势之一就是迅速警告交易者他或她正处于市场中错误的一方。迅速认识交易失误并迅速采取防御措施的能力和意志力，在金融市场中是最难能可贵的。

　　对走势图分析人士来说，要判定市场从前面的波峰回退或者从前面的地点反弹仅仅是现存趋势的暂时停止还是双顶或双底反转形态的开始，是极为困难的。因为技术几率通常青睐现存趋势的继续，所以明智的做法通常是等到形态完成之后在采取行动。

　　1）成交量在上涨时比下跌时更重要。在所有巩固形态中，成交量的放大对于恢复上升趋势至关重要。

　　2）尽管交易活动在形态的构造过程中萎缩，但仔细考察成交量通常仍可给出成交量是在上涨中还是在下跌中放大的线索。（例如，成交量应有在反弹时放大而在下跌时萎缩的微弱倾向）

　　但在扩张结构中，情况正好相反，它的成交量随着价格摆动的扩大而增加。这种情况代表了一个已经失控而且极为冲动的市场。由于这种形态也代表了公众参与过度，因此它最常发生字在主要的市场顶部。因此，扩张形态通常是一种看跌形态。它通常出现在大牛市的尾端。

　　印证：指比较所有技术信号和指标，以保证大部分指标指向同一方向，而且相互印证

　　背离：指不同技术指标不能相互印证。在市场分析中它是颇有价值的概念，而且是趋势即将反转的最佳预警。

　　如果成交量和持仓量都在增加，那么当前的价格趋势很可能沿现有方向继续发展（无论是涨是跌）。然而，如果成交量和持仓量都在减少，那么这种行为就可视为当前趋势或许正在接近尾声的警告。

　　成交量水平衡量了价格背后的剧烈或紧迫。更高的成交量反映出更高度的剧烈或紧迫。通过监控与价格行为相伴的成交量水平，技术分析人士就能更好地估量市场运动背后的买卖压力。

　　OBV线：亦称OBV能量潮，是将成交量值予以数量化，制成趋势线，配合股价趋势线，从价格的变动及成交量的增减关系，推测市场气氛。ＯＶＢ的理论基础是市场价格的变动必须有成交量配合，价格的升降而成交量不相应升降，则市场价格的变动难以继续。

　　计算方法：逐日累计每日上市股票总成交量，当天收市价高于前一日时，总成交量为正值，反之，为负值，若平盘，则为零。

　　然后将累计所得的成交量逐日定点连接成线，与股价曲线并列于一图表中，观其变化。

　　OBV线的基本理论基于股价变动与成交量值间的相关系数极高，且成交量值为股价变动的先行指标，短期股价的波动与公司业绩兴衰并不完全吻合，而是受人气的影响，因此从成交量的变化可以预测有股价的波动方向。

　　4）当OBV线暴升，不论股价是否暴涨或回跌，表示能量即将耗尽，股价可能止涨反转。

　　重点是关注OBV线的方向（其趋势）而不是实际数字本身。OBV线应与价格趋势保持同向。如果市场显示出一系列更高的波峰和波谷（上升趋势），那么OBV线也应当如此。如果市场向下运行，那么OBV线也应当向下运行。正是在OBV线不能与市场同向运行时，背离才出现，并警告趋势可能要反转。

　　1）因为市场在上升趋势中上涨而且总持仓量也在增加，所以新资金正在流入市场，这反映出买房积极进取，因此是看涨的。

　　2）然而，如果市场在上升面持仓量在下降，那么这种上升行情主要是由空头回补造成的（正在受损的空头仓位持有者被迫回补这些仓位）。此时，资金正在离开而不是进入市场。这种市场行为是看跌的，因为一旦必要的空头回补接受，上升趋势很可能会失去动力。

　　3）因为市场处于下降趋势中而持仓量增加，所以技术分析人士知道新的资金正在流入市场，这反映出新的放空盘更加主动。这种市场行为增加了下降趋势将持续下去的可能性，因而是看跌的。

　　4）然而，如果总持仓量随市场一起下跌，那么这种价格下跌就是由丧失信心的或正在受损的多头被迫斩仓导致的。这种市场行为据信在指出增强的技术条件，因为一旦持仓量减少到足以表明大多受损的多头已经结束抛售，下降趋势很可能就会结束。

　　7）在上升趋势中，持仓量突然止增或下降常常是趋势改变的警报（这一条仅用于期货市场）

　　8）市场顶部的超高持仓量非常危险，而且可以增加向下的压力（这一条仅用于期货市场）

　　10）成交量（和持仓量）的增加有助于印证价格形态的完结，也有助于印证发出新趋势开始信号的其他重要走势图进展

　　长期走势图对市场趋势提供了一种仅靠使用日柱线图不可能实现的景观。技术分析的各种原理——包括趋势分析、支撑位和阻力位、趋势线和通道、百分比回撤以及价格形态——能够相当完美地用来分析长期价格运动。任何没有考虑这些长期走势图的人，正在错过大量有价值的价格信息。

　　在进行彻底的趋势分析时，重视所研究的价格走势图的顺序特别重要。遵循的是当顺序是，从长期走势图开始，逐步过渡到短期走势图。当分析人士与不同的时间维度打交道时，这样做的原因应当显而易见。如果分析人士仅从短期走势图开始，那么随着需要考虑的价格数据不断增加，他或她就不得不经常修正结论，在看过长期走势图后，对日走势图的深入分析或许还得推倒重来。若从大趋势图开始——回溯至２０年，那么所有要考虑的数据就已经纳入其中，而且达到了恰当的景观。一旦分析人士从长期景观中得知市场位置，那么他或她就可以在短期走势图上“瞄准目标”。

　　长期走势图并不在意交易目的。用于预测和市场实际的市场分析必须加以区别。在分析过程中，长期走势图对确认主要趋势和价格目标很有帮助。然而你，它们不适于选择市场时机，因此也不应用于此目的。对于此种更敏感的任务，应采用日走势图以及分时走势图。

　　移动平均线实质上是一种趋势跟随装置。其目的是要识别或者显示新趋势已经开始或者旧趋势已经结束或反转。它的目的是要跟踪趋势的进程。它可以被看作弯曲的趋势线。但是，它不预测市场行为，而标准的走势图分析要这样做。移动平均线是追随者，而不是领导者。它从不预期，它只是做出反应。移动平均线跟随市场，并告诉我们趋势已经开始，但仅在事实出现之后。

　　平均线越敏感，信号出现得越早，这合乎情理。因此，这里需要权衡，窍门是找出一条移动平均线，它敏感到足以产生早期信号，但又迟钝到足以避开大部分的随机“噪音”。

　　尽管当趋势持续时，长期平均线的表现更好，但是在趋势反转时，它的表现就大大“倒退了”。长期平均线一场迟钝（它从更远的距离跟踪趋势的事实）——使其不与趋势中的短暂调整纠缠在一起，在趋势真正反转时妨碍了交易者。因此，我们在此加上另一个推论：只要趋势依然有效，长期平均线的作用就更好，但在趋势处于反转过程中，短期平均线更好。

　　因此，已经很清楚，仅使用一条平均线有多重缺陷。使用两条移动平均线通常有更多的优势。

　　两线交叉法（double crossover method）：当短线均线穿到长期均线之上时，就产生了买入信号。与使用一条 平均线相比，采用两条移动平均线的技法滞后于市场更多一些，但产生的拉锯现象更少。

　　包络线：一条移动平均线的效用可以通过包围它的包络线得到加强。百分比包络线（percentage envelop）能够用来帮助判定一个市场什么时候已经朝某个方向过度延伸了。换言之，它们告诉我们，什么时候市场已经过于偏离了它们的移动平均线。为了达到这个目的，包络线按固定百分比被置于移动平均线的上下两侧。

　　布林带：被置于移动平均线日均线——的两个标准差上下。用两个标准差一刻保证95%的价格数据落在两个交易带之间。通常，当市场触及布林带时，就被认为是向下过度延伸了（超买或超卖）

　　移动平均线在市场忽上忽下，并横向交易了一段时间后表现的非常糟糕，这段时间内移动平均线是无法起作用的。只有在某种呈趋势运动的市场中，移动平均线才能发挥作用。而当市场处于横向交易的趋势不明朗时期（震荡期）时，使用其他非趋势指标（如震荡量）更为合适。

　　震荡量在无趋势的市场中极为有效。它的价值不仅限于水平交易区间中，震荡量在市场的趋势运动阶段与价格走势图协力使用，就会成为一个极有价值的同盟者，使交易者对短期市场极端——通常称为超买或超卖状态——做好准备。震荡量还能警告趋势正在失去动量，而且是在这种状况在价格行为中变得显而易见之前发出警告。通过显示出某种背离，震荡量能够发出趋势可能正在接近尾声的信号。通常，当震荡量到达上边界或下边界的极限值时，就说明当前的价格运动可能已经走得太快，太远，因此要出现某种类型的调整或巩固。

　　1）当震荡量的值到达其边界的上末端或下末端时最有效，如果震荡量接近上极端，市场就被说成是超买；如果它接近下极端，市场就被说成是超卖。这警告价格趋势过度延伸，易受攻击。

　　动量（momentum）的概念是震荡量分析的最基本应用。动量衡量了价格变化的速度，而不是实际价位的本身。市场的动量是通过一个固定的时间间隔连续持续计算价格差来测量的。由于动量线的构造方法，所以它总是要领先价格运动一步。它先于市场的涨跌，然后在当前的价格趋势仍然有效的时候走平。然后，当市场开始走平时，它却开始朝相反的方向运动。

　　一定记住，基本的趋势分析依然是压倒一切的因素。震荡量分析不应作为逆着市场大势交易的借口。如果市场趋势向上，那么买入仓位至于哦在震荡量向上穿越零线时进行。如果市场趋势向下，那么卖出仓位只有在震荡量向下穿越零线时进行。

　　大多数震荡量买入信号在上升趋势中更灵验，而震荡量卖出信号在下降趋势中更有利可图。

　　可以通过将两条平均线之间的差值绘制成直方图，这些直方图中的柱线图围绕着一条居中的零线显示正值或负值。这种类型的震荡量具有3种用途：

　　2）帮助从长期趋势中辨别短期偏差，此时短期均线高于或远低于长期均线）确认两条移动平均线的交叉，这出现在震荡量穿越零线的时候

　　经常地，在短期均线回到长期均线之前，趋势依旧停滞。当短期均线向长期均线迈进时，就达到了关键点。

　　两条移动平均线之间的关系能够不仅作为一种出色的趋势跟随系统使用，而且还有助于识别短期的超买和超卖状态。

　　相反观点：当绝大多数人全然一致时，他们通常是错误的。因此，真正的反向投资者会首先确定大多数人在干什么，然后反其道而行之。相反观点测量了尚存的买力和卖力，测量了强弱手的对比。

　　OX图是纯价格运动的研究，在绘制价格行为时，时间因素并未考虑在内，也不记录成交量数据，只是将其作为不同的实体（成交量的多寡反映在图上所记录的价格变化之中）。OX图在确定什么价位交易量最活跃，以及重要的支撑和阻力数字在哪时变得尤为有效。OX更加精确而且容易识别趋势信号。

　　1）买入信号：出现在一个X列上升到先前X列的最高一个X之上一格时，既然这个点可以预测，就可在买入点设置止损委托以建仓

　　3）空头仓位的回补点：与买入信号的点位相同，既然这个点可以预测，就可在买入点设置止损委托以回补

　　4）委托：既然所有的入市点和止损点都可以事先确定，那就可以在市场中实现设置入市或抛售止损委托，但要记住，这些点位会变化，所有的委托都应定期检查并调整

　　5）传统的入市信号：跟随在一个或更多放空信号之后的第一个买入信号，以及跟随在一个或多个买入信号之后的第一个放空信号

　　8）回撤：如果在信号出现之后预测出现反转，那么不是在信号出现时立即入市，而是以接近止损点的价格建仓的交易战术包含的风险较小

　　1）如果当前列是X列，首先看当天的最高价。如果当天的最高价允许绘制一个或更多的X，那就画上，而不必在乎当天的最低价。当且仅当不能再画上新的X时，再看当天的最低价，并确定反转是否已经发生，如果反转没有发生，那就什么都不要画

　　2）如果当前列是O列，首先看当天的最低价。如果当天的最低价允许绘制一个或更多的O，那就画上，而不必在乎当天的最高价。当且仅当不能再画上新的O时，再看当天的最高价，并确定反转是否已经发生，如果反转没有发生，那就什么都不要画

　　永远不可能在同一天画上X和O，在日走势图上，或者是当前列的延续，或者是反转，或者是什么也不要画。

　　4）趋势线可当作过滤器，多头仓位建立在趋势线之上，而空头仓位则建在趋势线）对于保护性的止损委托来说，用于在上升趋势中将其设在最后一个O列之下，而在下降趋势中将其设在最后一个X列之上

　　c、调整出现后，在与最初的突破同向的3格转向处买入。这不仅要求对正确方向上的向上反转的额外印证，而且可以在最新的O列下方设置更贴近的止损点

　　OX图有很多种使用方法。一旦理解基本的技法，那么对于如何使用这种手段选择最佳的出入市点几乎有无限的灵活性。

　　1）通过改变格值和转向规模，这些OX图几乎能适应任何需要。对于出入市点，这些走势图也有许多不同的使用方法

　　2）OX图的交易信号比柱线）通过遵循这些具体的OX图信号，可以遵守更严明的交易纪律

　　不同的实体/影线组合有着不同的含义。开盘价与收盘价之差很大的交易日称作长日（Long Day）。与此相似，开盘价与收盘价之差很小的交易日称作短日（Short Day）。我们只探讨实体的大小，而没有参考最高价和（或）最低价

　　纺锤头（Spinning Top）：是蜡烛线有效实体以及上下影线比实体长的交易日。被认为是犹豫不决的交易日

　　十字线（Doji Line）：开盘价与收盘价相等。对于开盘价与收盘价是否必须正好相等有一些考虑。有时，它们几乎必须完全一致，这尤其是处理大家个运动的时候

　　蜡烛线形态是一种对当时投资者心态的的心理描述。随着市场中的时间流逝，它生动地展现了交易者的行为。纯粹的事实是，人类在相似的环境下的不变反应造就了蜡烛线形态的分析工作

　　蜡烛线形态可以由一根蜡烛线或多根蜡烛线的组合构成，通常不超过5根。尽管几乎所有的蜡烛线形态都用来确定市场中的反转点，但也有几种是用来确定趋势持续的。它们称作反转形态或持续形态。只要反转形态有看涨的推断，那么相关的倒置形态就有看跌的意味。与此相似，只要持续形态有看涨的推断，那么相反的形态就有看跌的意味。尽管有一对形态作用在看涨和看跌环境中，但它们通常有相同的名称。然而，在少数情况下，看涨形态与其看跌对立形态有着完全不同的名称。

　　波浪理论有3个重要方面，依重要性为序是形态（pattern）、比率（ratio）、时间（time）

　　形态指的是构成理论的重要元素的波浪形态或构造。在通过测量不同波浪间的关系来确定回撤点和价格目标时，比率分析非常有用。最后，时间关系也存在，而且可以用来确定波浪型态和比例，但是这种时间关系在现实里面不太可靠。

　　在理论的最基本形式中，股票市场遵循着一种5浪上升随之3浪下降周而复始的节律。斐波那契数列中的一部分，该序列形成了波浪理论的数学基础。

　　一个特定的浪细分成5浪还是3浪取决于其上一级波浪的走向。在运用波浪理论时，能不能在3浪和5浪之间做出区分显然有着决定性的意义。

　　调整浪相对于主要趋势方向上的推动浪，它的界定较不明确，因此较难辨别和预测。但有一点却是明确的，调整浪绝不会以5浪的形式出现。调整浪是3浪，而不是5浪（三角形调整浪是例外）。

　　主要有3种调整浪——锯齿形（zig-zag）、平台形（flat）、三角形（triangle）

　　三角形调整浪通常出现在第4浪中，因而出现在主要趋势方向上的最后一个运动之前。因此，在上升趋势中，可以说三角形调整浪既可以看涨又可看跌。看涨是就它们表明上升趋势将回复这个意义而言。看跌则是因为它们还表明在剩下的一浪上涨之后，价格可能见顶了。三角形调整浪中的第5浪同时也是最后一浪有时在发动沿原来方向“冲击”之前会跌破趋势线，发出伪信号。

　　交替规则（the rule of alternation）：市场通常不会连续两次以同样的方式活动。如果上次出现了某种类型的顶部或底部，那么这次很可能就不再重现。交替规则不能告诉我们将会发生什么，但它告诉了我们不可能出现什么。

　　波浪理论的本意是应用于股市平均指数。对个股来说，它不太有效。而在某些交易清淡的期货市场中，波浪理论的作用也不会明显，因为群体心理是波浪理论的重要依据之一。所以在黄金市场上波浪理论很有效（黄金有广泛的群众基础）。

　　4）两种简单的调整类型是锯齿形调整浪（5-3-5）和平台形调整浪（3-3-5）

　　5）三角形调整浪通常是第4浪，因而总在最后1浪之前。三角形调整浪也可是可调整浪。

　　10）斐波那契比率和回撤可以用来确定价格目标。最常见的回撤是62%、50%和38%。

　　波浪理论建筑在更经典的方法之上，如道氏理论和传统的走势图型态分析。那些价格形态的绝大部分可研判为波浪结构的一部分。通过使用斐波那契比率预测和百分比回撤，波浪理论建筑在了“摆动的目标”概念之上。波浪理论不但把所有这些因素都考虑在内。而且通过给予它们更多的秩序和更高的预测性而超越了它们。

　　有时波浪形态清晰可辨，而有时并非如此。在分析过程中，把模糊的市场运动强置于一种艾略特格式，而忽视其他技术分析工具，是在滥用波浪理论。关键是把波浪理论当作市场预测之谜的一部分答案。将该理论与本书中的所有其他技术分析理论结合使用将会提高波浪理论的价值并增加你胜算的机会。

　　一个循环的3个参数：波幅（amplitude）、周期（period）和相位（phase）

　　1）变异原理：对一个实事的认可，即所有其他已经提到的循环基本原理都只是强烈的倾向性，而非严格不变的规划，在现实世界里面出现的大部分都是“变体”

　　2）名义原理：尽管存在于各种市场之间的差异，而且这些差异允许在运用循环理论时有所变化，但看起来有一组名义上的和谐相关的循环影响着所有的市场。而且这种循环长度的名义模型可以作为研究任何市场的起点

　　影响金融市场的循环有很多。但对于预测来说，有实际价值的只有支配性循环（那些持续影响市场，而且能够明确识别的循环），大多数期货市场至少有5种支配性循环

　　循环的分来：长期循环（2年以上）、季节性循环（一年）、主要循环或中期循环（9~26周）、交易循环（4周）

　　电脑虽有用，但只是一种工具。它能使优秀的技术分析人士更加出色。然而，它不能使蹩脚的分析人士变得很优秀。

　　4）成交量：柱线）基本工具：趋势线和通道、百分比回撤、移动平均线）移动平均线：参考包络线）震荡量：商品通道指数、动量、变化率、MACD、随机值、威廉斯%D、RSI

　　9）斐波那契工具：扇形线、弧线）怀尔德：RSI、商品选择指数、方向性运动系统、抛物线系统、摆动指数、ADX线

　　1）价格预测指出市场预计的趋向。这在交易决策时是极大关键的第一步，预测过程确定了交易者是看涨还是看跌。以多方入市还是空方入市，它为这个基本问题提供了答案。如果价格预测是错误的，那以后的一切都没有用。

　　2）交易战术，或称市场时机，确定具体的入市点和出市点。在期货交易中，市场时机极为关键。由于低保证金要求以及因此导致的高杠杆，所以没有多大的失误余地。如果错失市场时机，那么尽管对市场方向的判断正确，任然可能在交易中蒙受损失。市场时机本质上几乎完全是技术性的。因此，即使交易者偏好基本分析，也必须在这一点上使用技术分析工具确定具体的入市点和出市点。

　　3）资金管理涉及资金的配置。它包括建立投资组合，分散投资，在任何一个市场上应拿多少资金去投资或冒险，使用止损委托，报偿——风险比，交易成功或失败之后应采取什么措施，以及是保守交易还是进取地交易。

　　概括这三个不同因素的最简单途径是，价格预测告诉交易者做什么（买还是卖），市场时机帮助决定何时去做，而资金管理则确定用多少钱去交易。

　　1）总投资应限制在总资金的50%以内，余额投入短期国债。这意味着，在任何时候，交易者投入市场的资金不应该超过总资金的一般，另一半作为逆境或支用时的准备金。

　　2）在任何一个市场投入的资金必须限制在总资金的10%至15%内，这应当可以防止交易者在一笔交易中投入过多的资本。

　　3）在任何一个市场中冒险的总金额必须限制在总资金的5%内，这个5%是指交易者在失手时愿意承受多大的亏损，以决定交易多少张合约，以及应该把止损委托置于多远时，这是个重要考虑因素。

　　4）在任何市场群中的保证金总金额必须限制在总资金的20%至25%以内。这个标准的目的是防止任何一个市场群中卷入过多。同一市场群往往一起运动。把全部仓位投入属于同一群的各个市场中会违背分散投资的原理。因此，在同一市场群中的投资应该得到控制。

　　13）除了非常短期的交易，否则应该远离市场做决策，而且最好是在市场闭市时

　　17）努力忽视传统的智慧；不要太把投资媒介中说的东西当线）学会坦然地当少数派。如果你对市场的判断正确，那么大多数人会与你有分歧

　　股票市场受利率走向的影响，利率（或收益率）的走向可以通过追踪长期国债期货合约运动一分钟一分钟地监视。债券市场与利率或收益率反向运动。因此，当债券市场上扬时，收益率就下降。这通常被认为是对股票市场有利。下降的债券市场，或上升的收益率。被认为对股票市场不利。

　　长期国债价格受通货膨胀的影响。商品市场被认为是通货膨胀趋势的先行指标。因此，商品市场通常与债券市场反向运动。

　　从研究主要的市场平均指数开始，以确定市场的总体趋势。然后，你挑选那些显示出出最佳相对强度的市场板块或行业群。然后，你在这些群体中挑选显示出最佳相对强度的个股。将市场间原理结合到你的决策过程。