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　　2013年，中国曾是美债头号持有国，规模高达1.32万亿美元。 但到2025年11月，这一数字已跌至6826亿美元，降幅近50%。 仅2025年7月，中国单月就减持257亿美元，节奏迅猛。 与此形成鲜明对比的是，日本、英国同期增持美债，日本持仓量达1.2万亿美元，稳居第一。 中国的减持并非临时起意，而是延续数年的战略：2022年至2024年，中国分别减持1732亿、508亿和573亿美元美债，步步为营。

　　美国国债规模已飙升至38.4万亿美元，相当于每个美国人负债约10万美元。 更严峻的是，美国政府年利息支出达1.2万亿美元，占财政赤字的绝大部分。 债务膨胀与高利率叠加，美国陷入“借新还旧”的恶性循环：2025年近3万亿美元美债到期，而财政赤字仍需发行2万亿美元新债填补。

　　抛售美债的同时，中国连续15个月增持黄金，截至2026年1月储备量达7419万盎司，占外汇储备比重超9%。 黄金作为无主权风险的实物资产，能有效对冲美元信用波动。 2024年以来，全球央行掀起“购金潮”，年购金量连续突破1000吨。 中国此举不仅优化储备结构，更向市场传递信号：对美元资产的信任正被黄金这类“永不违约”的资产替代。

　　俄罗斯已清空美债，沙特、巴西等资源国加速本币结算；人民币跨境支付占比升至8%，CIPS系统覆盖109个国家。 美国将美元“武器化”（如冻结俄外汇储备），触发各国警惕。 美元在全球外汇储备占比降至57%，为历史最低。 东盟、金砖国家推动本币贸易结算，美元在石油交易中的垄断地位首次被打破——沙特接受人民币支付部分原油货款。

　　2025年4月，10年期美债收益率一度冲破4.48%，波动幅度创年内新高。 高杠杆交易与抛售压力叠加，美债流动性风险凸显。 外国投资者净卖出美国证券173亿美元，市场对美债避险属性的信任动摇。 尽管美债短期因日本等国增持未，但长期而言，美元信用的结构性衰退已难以逆转。返回搜狐，查看更多